交易择时技术分析
十年赌约
择时交易的机会成本
截至2018年12月31日
择时交易的实证研究
为了对择时进行实证研究，人们提出了许多计量方法，不少研究认为择时策略对长期收益的贡献来说明择时是一个小概率事件。密歇根大学金融学教授H. Nejat Seyhun（1994）提出，他对1926-1993年美国市场所有指数的研究发现，1.2%的交易日贡献了95%的市场收益；十年之后Seyhun更新了他的研究，其样本数据扩充为1926-2004 年，得到的研究结果与之前类似：不到1%的交易日贡献了96%的市场回报。
具体来看，在1992~2010年间，如果错过涨幅最大的5天、10天和25天，会使得终值分别减少82.2%、91.9%和98.3%，错过深证市场涨幅最好的5 天、10 天和25天，会使得终值减少62.3%、80.6%和95.4%。
大多投资者都可能高估了自己的择时能力，希望在股票市场上涨时能跑赢指数，而在股票市场转熊前离开市场，躲避下跌风险。然而根据实证研究，无论是5天、10 天还是25 天，在整个交易时间段里都只占极小部分交易时段，尽管这些极值出现的概率比正态分布预计的要大，但仍然是属于小概率事件。
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交易择时技术分析
境内外融资的便利性因新政、中美监管对峙和地缘政治而发生巨大变动，夹在其中、定位各异的中国企业应如何抉择？ Sophia Luo 报道
特别是在现阶段，李庚远指出，涉及网络安全或采取VIE架构的驻华公司要满足诸多监管要求方能获准上市，这实际上使得此类公司几乎不可能登陆美股市场。而这同时也是SEC尤为关注的重点领域，其已经进一步规定在华有业务的公司（不限于驻华企业）在申请赴美上市时必须披露其是否需要取得中国监管机构的许可方能登陆美股市场，且如若需要，是否已经取得该监管许可。
谢尔曼·思特灵律师事务所亚洲区主管合伙人及大中华区主管合伙人兼全球执行委员会的成员陈新建议相关公司持续关注足以扰动市场的关键议题。“同时，它们也应该格外留意国内不断涌现的监管不确定性，尤其是教育和科技行业以及数字资产领域的动向，”她说。
香港交易所十大上市项目（2021 年5 月1 日至2022 年4 月30 日）
上海证券交易所十大上市项目（2021 年5 月1 日至2022 年4 月30 日）
上海证券交易所科创板十大上市项目（2021 年5 月1 日至2022 年4 月30 日）
深圳交易所十大上市项目（2021 年5 月1 日至2022 年4 月30 日）
香港答案
互联互通
“在此之前，‘沪伦通’下的CDR发行和2018年颁布的创新型企业CDR发行试点下，中国存托凭证的发行都不具备融资功能，这大大降低了发行意愿，”郭晓丹解释说。
- 在CDR发行方面，今年3月沪深交易所分别发布的暂行办法规定发行前境外发行人需要在境外证券交易所上市满三年，这一规定在科技发展日新月异的当今显得愈发不合时宜，某种意义上剥夺了中国投资者分享投资众多科技企业增值速度最快阶段的机会；
- 尽管按照相关规定，CDR发行人可根据募集资金用途将资金汇出境外或留存境内使用，但在目前外汇市场风云多变的情况下，发行人如要短期内将募集资金汇出境外，在实践操作上存在难度，从而影响企业实际的资金使用效率；
- 在全球存托凭证业务（GDR）发行方面，目前由于中国疫情防控需要，发行人、中介机构相关人员进出境的自由度受到一定影响，导致GDR的发行今年以来仍未有成功案例。
汉坤律师事务所跨境资产管理业务团队负责人葛音指出，截至目前，国内已有科达制造、国轩高科、杉杉股份、三一重工及乐普医疗等宣布赴瑞士挂牌上市的计划，“可见目前制造业的上市公司相对消费类和科技类企业数量而言更有动力发行GDR；而环顾目前适用的互联互通市场，瑞士和法兰克福交易所的企业平均估值水平不高，创新模式、高增长类企业数量不多也是不争的事实”。
汉坤所的葛音认为，该互联互通机制下需要注意的监管和法律事项主要涉及投资主体、投资品种、远程开户和跨境营销四大方面。
黄金交易提醒：美元跌跌不休，多数分析师看涨黄金后市，本周还迎非农和美联储官员讲话考验
短线而言，调查显示，多数分析师倾向于看涨后市。本交易日需要关注美国ISM制造业PMI数据，本周还需关注澳洲联储利率决议、英国央行利率决议、美国7月ISM非制造业PMI、美国7月非农就业报告，预计美联储官员本周也将陆续出面发表讲话，投资者也需要重点关注。 500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10 rel='nofollow'/> 基本面主要利多
Corpay首席市场策略师Karl Schamotta表示：“交易员们正在进行一些季度末的仓位调整，为一段通胀和增长回落的时期做准备，通胀和通胀回落将使利差向不利于美元的方向倾斜。” 500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10 rel='nofollow'/> 【最近一周美元净多头押注降至184.6亿美元】
芝加哥国际货币市场(International Moary Market)的美元仓位是根据日元、欧元、英镑、瑞郎、加元和澳元这六种主要货币的净仓位计算得出的。
Seaport Global Holdings总经理Tom di Galoma说：“市场正在消化经济衰退的预期，而且似乎正以相当快的速度消化，”“每个人都担心通胀会更严重，收益率会在某个时候再次上升。”
Homestead Advisors固定收益主管Mauricio Agudelo说，“市场现在正在消化2023年降息的预期，押注美联储将不得不在增长前景恶化时介入，我们预计收益率曲线将继续倒置，美联储取消前瞻指引将增加今年余下时间的市场波动性。”
尼古拉耶夫州长Vitaliy Kim说，农业公司Nibulon的创始人和老板Oleksiy Vadatursky和他的妻子在家中死亡。
泛欧STOXX 600指数上涨1.3%，达到近两个月高点，并录得2020年11月以来最佳月度表现。 500)this.交易择时技术分析 交易择时技术分析 width=500' align='center' hspace=10 vspace=10 rel='nofollow'/> 提振市场情绪的还有，欧元区经济第二季度增速远超预期，4-6月国内生产总值(GDP)环比增长0.7%，同比增长4.0%，大大超过环比增长0.2%，同比增长3.4%的预期。
标普500指数大多数板块收盘上涨，能源股上涨4.5%，在所有板块中涨幅最大。雪佛龙大涨8.9%，埃克森美孚跳涨4.6%，此前这两家公司均公布了创纪录的季度营收。 500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10 rel='nofollow'/> 苹果上涨3.3%，此前该公司表示，零部件短缺问题正在缓解，对iPhone的需求仍很强劲。亚马逊急升10.4%，此前该公司预测第三季度营收将因其Prime会员费上调而跃升。
家族投资公司Cherry Lane Investments合伙人Rick Meckler说，“亚马逊和苹果的数据给了市场支撑，人们认为在标普指数中占据很大权重的这两巨头到目前为止似乎能够渡过艰难时期。”
与此同时，1543人参加了在线民意调查。在这些受访者中，有961人(62%)预计金价本周将上涨，334人(22%)预计金价将下跌，248人(16%)在近期内持中性预期。 500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10 rel='nofollow'/> RJO期货公司高级大宗商品经纪人Daniel Pavilonis表示，他认为近期黄金将迎来一个完美的局面，这将导致金价走高。他指出，金价的反弹是在市场情绪明显看空的情况下出现的。
Blue Line Futures首席市场策略师Phillip Streible表示，他认为金价有触及1800美元的空间。不过，他补充称，他将寻求在该水平获利了结。
他补充说，市场对美联储将调整政策的预期可能有点早。上周五，美国商务部公布的核心个人消费支出价格(PCE)指数显示，通货膨胀率维持在4.8%的近40年来高点。“如果通胀持续高涨，那么美联储将继续大幅升息，这将限制金价的涨势”。 500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10 rel='nofollow'/> 整体来看，在失守7月8日高点1752.36前，金价短线偏向延续涨势，有望试探5月16日低点1786.70附近阻力，能否进一步上破，还需要关注本周美国经济数据的表现和美联储官员的讲话。