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给新手的加密货币投资指南

为衍生品提供流动性的Synthetix

  • Uniswap和Kwenta上ETH和BTC的交易比较
  • 结果表明,即使是1 ETH或1 BTC大小的交易,Kwenta也可以为用户节省资金。
  • 在较大的交易规模下,Kwenta的优势变得更加明显,可以节省数千到数十万美元。
  • 随着时间的推移,这些节省对投资组合的绩效(无论大小)都具有重大影响。

Kwenta: DeFi新机制,滑点为0的去中心化衍生品交易所!

Synthetix提出了合成资产的概念,是一个很有意思的DeFi协议。如果你看Synthetix创始人的Twitter就会发现是一个思考质量很高的人,11月19日又发布了基于Synthetix的Kwenta去中心化衍生品交易所,解决了一个目前DEX中普遍面临的滑点问题,这对于占有交易市场中大部分份额的“大额交易”与“高频小额交易”都有着可测算的价值。

如果参照传统金融、中心化数字货币交易市场发展现状,去中心化的衍生品交易量超越现货交易量几乎是必然。但是根据历史,往往在行情出于周期中下行通道时,衍生品交易量更容易激增,所以Kwenta可能会是一个更长期的项目。但是整体而言,鉴于目前现货DEX已经竞争激烈市场初步成熟,我个人都会很想参与到Kwenta这类的项目中,也会想起这与UBI.city结合的可能性。

Kwenta是基于Synthetix协议的具有无限流动性的去中心化衍生品交易所。

  • Uniswap和Kwenta上ETH和BTC的交易比较
  • 结果表明,即使是1 ETH或1 BTC大小的交易,Kwenta也可以为用户节省资金。
  • 在较大的交易规模下,Kwenta的优势变得更加明显,可以节省数千到数十万美元。
  • 为衍生品提供流动性的Synthetix
  • 随着时间的推移,这些节省对投资组合的绩效(无论大小)都具有重大影响。

Kwenta有一个独特的特点:拥有无限的流动性

在最受欢迎的DEX—Uniswap上,每种代币的滑点有所不同,具体取决于流动性提供商所提供的资金量。受欢迎的代币对于小额交易的滑点较小,但较大交易规模下将具有明显的滑点。下面是在Uniswap上 LINK/DAI的示例,以用10,000 LINK交易DAI为例,会由于滑点损失超过1%的交易价值。

借助Synthetix,用户可以利用对等合约交易模型。这种情况下,合约是Synthetix债务池,用于支持合成资产(Synth)的价值。每个Synth的价格由去中心化的Chainlink oracle网络决定。随着Synth价格的波动,Synthetix的债务将成为交易对手方的收益或损失,提供了一种对Synth所代表的基础市场没有影响的可靠交易方法。一旦创建了合成资产,就可以按照市场价格1v1直接将其兑换为任何其他合成资产。单个sBTC交易的滑点与100 sBTC交易的滑点相同,都是0.00%。

实验1:Uniswap的ETH/DAI与Kwenta的sETH/sUSD

实验2:Uniswap的WBTC/DAI与Kwenta的sBTC/sUSD

实验结果说明:

起初,似乎有利于大型交易员。1000 ETH交易在Kwenta节省了7000.10美元,100 BTC交易在Kwenta节省了28,767.32美元。对于大型交易者而言,不在Kwenta进行交易似乎是一个巨大的损失。

图解主流 DeFi 衍生品工作机制:Synthetix、Hegic 与 dYdPundi 等

所有衍生品的总市场规模估计高达 1000 万亿美元,这完全使包括股票或债券市场在内的任何其他市场相形见绌,当然也使最近刚刚触及 1 万亿美元大关的加密货币市场相形见 ..

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现在,我们对衍生品有了更多的了解,让我们深入 DeFi 中一些最重要的衍生品协议。

Synthetix

当谈论 DeFi 衍生品时,Synthetix 通常是我们想到的第一个协议。

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Synthetix 允许创建跟踪其基础资产价格的综合资产。该协议当前支持合成法定货币,加密货币和商品,可以在诸如 Kwenta,DHedge 或 Paraswap 的交易平台上进行交易。

Synthetix 模型基于债务池。为了发行特定的合成资产,用户必须以 SNPundi 代币的形式提供抵押品。

该协议要求超额抵押——目前抵押率为 500%。这意味着,系统中每锁定 500 美元的 SNPundi,就只能发行价值 100 美元的合成资产。这主要是为了应对合成资产的任何急剧价格变化,并且将来很有可能降低抵押率。

Synthetix 也是首批迁移到 Layer2 的 DeFi 项目之一,以降低 gas 费和使协议更具可扩展性。

目前大约有 18 亿美元价值锁定在 Synthetix 协议中。

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UMA 的模型允许创建「无价格」衍生产品。这是因为该模型不依赖价格预言机——至少在乐观情况下如此。反过来,这允许添加合成资产长尾,否则合成资产就无法获得可靠的价格信息,因此无法在 Synthetix 中创建它们。

UMA 的智能合约目前锁定的总价值超过 6300 万美元。

Hegic

Hegic 是一个相对较新的 defi 项目,它允许以非托管和无许可的方式进行期权交易。

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用户可以在 以太坊 和 W比特币 上购买看跌期权或看涨期权。他们还可以成为流动性提供者并出售 以太坊 看涨期权和看跌期权。

推出三个月后,Hegic 在该协议中锁定了近 1 亿美元的总价值,累计期权交易量约为 1.68 亿美元,产生了超过 350 万美元的费用。

有趣的是,Hegic 由一个匿名开发人员开发,这再次显示了 DeFi 的强大特点,与传统金融相反,即使是一个人或一小群人也可以构建有用的金融产品。

另一个允许交易期权的 DeFi 项目是 Opyn。

Opyn 于 2020 年初推出,刚开始时提供 以太坊 涨跌保护,使用户能够对冲 以太坊 价格变动,闪电崩盘和波动性。

他们最近推出了该协议的 V2 版本,该协议提供欧洲的现金结算期权,可在到期时自动执行。

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与 Opyn 相比,Hegic 使用美式期权。

自发布以来,该协议的交易量超过 1 亿美元。

顾名思义,Perpetual 允许交易永续合约。永续合约是很多中心化交易平台(如 Bitmex,Binance 和 Bybit)使用的加密货币领域中的一种流行交易产品。它是没有到期日或结算日的衍生金融合约,因此可以无限期持有和交易。

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目前,Perp 协议允许交易 以太坊,比特币,YFI,DOT 和 SNNPXS。

交易以 USDCoin 资助和结算,USDCoin 是 defi 领域中一种流行的稳定币。

Perp 协议的所有交易都使用 xDai Chain (第 2 层扩展解决方案)进行处理。这使得协议的 gas 费用极低,并且目前由该协议补贴。

这意味着,在 Perp 协议进行交易时,目前没有 gas 费。仅在将 USDCoin 存入平台时才需要支付 gas 费。

该协议仅上线一个月,但已经成功实现了超过 5 亿美元的交易量和产生 50 万美元的交易费。

dYdPundi

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除此之外,dYdNPXS 团队还在第 2 层上为永续合约开发新产品,该产品由 StarkWare 的 ZK Rollups 支持,该产品将于 2021 年初推出。

2020 年 dYdPundi 上所有产品的累计交易总额达到 25 亿美元,比上一年增长 40 倍。

dYdNPXS 最近在 B 轮融资中筹集了 1000 万美元,该轮融资由 Three Arrows Capital 和 DeFiance Capital 领投。

BarnBridge

这可以通过访问其他 defi 协议的债务池,并将单个池转换为具有不同风险 / 回报特征的多个资产来实现。

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以及智能 为衍生品提供流动性的Synthetix Alpha 债券:使用分段波动率衍生品来减轻市场价格风险。

该协议目前锁定的总价值超过 3.5 亿美元。

BarnBridge 还正在开展一项流动性挖矿计划,该计划将其代币 BOND 分发给在其平台上质押稳定币,Uniswap BOND-USDCoin LP 代币或 BOND 代币的所有用户。

还有一件重要的事情——与新的 DeFi 协议进行交互可能会带来风险。因此,在使用本文提到的任何协议之前,请务必先进行尽职调查,因为这些项目大多数仍处于 beta 或 alpha 版本。

1)Nexus

Nexus Mutual是目前加密市场上最大的保险项目,由英国慕尼黑再保险公司前首席财务官休 · 卡普(Hugh Karp)创立。它提供两类保险,一类主要面向托管用户资金的 DeFi 协议,因为这些协议可能会由于智能合约的错误而遭受黑客攻击,例如 Uniswap、 MakerDAO 、Aave、Synthetix 和 YearnFinance;二是面向中心化交易所提供资金被盗或提款暂停的保险,例如 Binance,Coinbase, Kraken ,Gemini以及借贷公司BlockFi,Nexo 和 Celcius等。

截止4月,该平台支持32个以太坊上的智能合约,覆盖74个交易对,投保金额最大的三个项目分别为 Curve 、Yearn.Finance和Syntheix。相比以太坊DeFi上68亿美元庞大的锁仓资金, NexusMutual 的保险规模还相对有限,自2019年5月运行以来,该平台已经接受了 14 项索赔,索赔金额为 2410499 美元 (1351 ETH + 129660 DAI)。

具体认购流程为:用户通过 KYC 流程注册为成员,并支付 0.002 ETH 的一次性费用,然后可以使用 ETH 或 DAI 购买保险。Nexus Mutual 会将付款转换为 NXM 代币,代表互助资本的权利。90%的 NXM 作为覆盖成本被销毁。10%的NXM 将保留在用户的 钱包 中。提交索赔时,它将用作押金,如果没有索赔,则将退还该款项。

2)Cover

Cover由Yearn Finance 为衍生品提供流动性的Synthetix 孵化。与Nexus相比,Cover的项目可以更快立项,不必通过繁琐的风险评估。这是因为每个风险都是孤立的,并包含在单个池中,不像在 NXM 中,来自任何单一协议的索赔都可能侵蚀资本池。

Cover 协议决定只将支赔付比例设为36%,保险购买者应意识到,从 Cover 协议中购买保险并不能保证全额赔付,其决定索赔额的方式更类似于预测市场。

具体认购流程类似于:做市商存入 1 个DAI,将生成 1 个 NOCLAIM 代币和 1 个 CLAIM 代币。这两个代币仅代表单一协议的风险。代币仅在固定的时间范围(例如半年)内有效。半年后可能会出现两种情况:如果没有发生有效索赔的事件,则 NOCLAIM 代币持有者可以索赔 1 个 DAI,而 CLAIM 代币的价值为零;如果发生有效的索赔事件,则 CLAIM 代币持有者可以索赔 1 个DAI,而 NOCLAIM 代币的价值为零。

3)Unslashed

Unslashed Finance 希望通过提供结构化保险产品来提高资金利用率,每个 Bucket 中包含多个 Pools,用户可以选择具有不同风险特征的 Bucket,包括交易所、智能合约黑客攻击、稳定币价格波动以及预言机喂价失误等。

Unslashed今年1月宣布主网启动,其第一款产品名为 Spartan Bucket,涵盖了 24 种不同的风险。此后,Unslashed陆续宣布与 Lido Finance、Enzyme、 Kyber Network、Perpetual Protocol等多个DeFi项目达成合作,目前总锁仓量已达到1亿美元。

Synthetix为何能够在合成资产赛道备受青睐?

即参与质押用户,这里的质押的 token仅为SNX(Synthetix的项目代币),本质上也为LP(liquidity provider)但不同于AMM机制,这里的LP 不存在无常损失,可能的风险及损失以共担动态债务池模式呈现,且可以理解为Trader的对手仓,质押到债务池的资金量越大,可能的损失也会越小,从而为Trader提供了无限的流动性;Staker可获得SNX的增发奖励以及trader的交易手续费(通常为0.为衍生品提供流动性的Synthetix 3%,且仅在满足最低抵押率400%时可获得分成,若铸造sUSD后,SNX市值下跌导致抵押率低于400%,则无分成,这个机制也会驱动Staker主动去寻找资产增值的投资标的)。

项目历程

2017年,Synthetix 的前身 Havven(HAV)成立,定位于分布式支付网络和稳定币系统。

2017年9月,Havven 宣布获得 25 万美元的种子轮融资(未披露投资人)。

2018年3月,Havven 通过私募和公开募资,共筹集 3000万美元(未披露投资人)。

2019年10月28日,Synthetix 宣布风投机构 Framework Ventures通过购买500百万枚SNX(约380万美元)进行投资。

2019年12月18日,Synthetix 接入 Chainlink 来保障预言机价格信息的安全性。

2020年7月23日,Synthetix 宣布获得 Framework Ventures、ParaFi Capital、Three Arrows、IOSG、Spencer Noon等机构投资,金额超过 400万美元。

2020年9月25日,Synthetix 启动以太坊二层扩容方案 Optimistic 测试网。

2021年4月1日,Synthetix 已支持使用 Optimistic 进行质押。

代币分配

根据 SNX 代币的分配时间表,2020年3月数量为1.75 亿。从 3 月到 2024 年,SNX 代币的供应量将逐年增加。第一次增加时间在 2021 年 3 月,SNX 供应量将从 1.75 亿达到 2.125 亿,增长了 21%。SNX 代币供应量的下一次增加将在 2022 年 3 月出现,增长率为 9%。到 2022 年 3 月,SNX 代币的总供应量将达到 2.3125 亿。

与 2022 年 3 月的 SNX 代币数量相比,2023 年 3 月的 SNX 代币供应量将再增加 4%。SNX 代币数量的最终增长将在 2024 年 3 月。达到 245,312,500 个 SNX。

具体功能

Synthetix 最关键的部分是预言机,Synths 使用它来跟踪现实世界资产的价格。预言机将现实世界资产的价格实时提供给 Synthetix。因此,持有合成器类似于拥有现实世界的资产,因为它们的价值相同。

Synthetix 使用去中心化协议,允许其用户交易各种资产,包括黄金和白银。在 Synthetix 上交易黄金、白银等合成物的好处是,您可以轻松交易它们,并从持有真实世界资产的合成版本中受益,而无需实际拥有它们。

投资者还可以利用 Uniswap 等平台通过提供流动性来赚取合成器的利息。毕竟,合成器也是在以太坊上发行的。现在,问题是合成资产扮演什么关键角色?对合成资产的需求增加意味着市场已经达到交易者可以使用合成资产对冲波动性的地步。这表明市场正在变得成熟。

假设用户想要生成一个合成器。所以首先,用户必须购买 SNX,然后,用户必须在 Synthetix 上抵押 SNX 代币。完成这些步骤后,用户将从 Synthetix 平台收到他选择的合成器。由于SNX的价值可能存在剧烈的波动性,因此需要500%的大额抵押率来减轻清算风险。

主要生态

Kwenta 是基于 Synthetix 协议的具有无限流动性的去中心化衍生品交易所,允许用户以“无限”流动性交易合成商品、股票、加密货币等。

dHedge 是一个建立在 Synthetix 之上的资产管理协议,允许任何人在以太坊区块链上建立自己的投资基金,或投资他人管理的基金。

Lyra 是搭建在以太坊上的 Synthetix 生态二层期权协议,使用 Optimism 作为二层解决方案,利用二层网络的低费用优势实现了 Black Scholes 期权定价模型,从而可以更好地对风险进行衡量和管理。

Thales 由 Synthetix 社区成员创立,旨在以太坊上建立二元期权市场,通过去中心化订单簿供交易者和做市商交易期权代币。

融资信息

在正式改名 Synthetix 之前,Havven 共披露了两次融资行为。

2017 年 9 月,Havven 宣布获得 25 万美元的种子轮融资。

2018 年 3 月,Haven 通过私募和公开募资,共筹集了 3000 万美元。

2018年10 月 28 日,Synthetix 基金会宣布,Framework Ventures 已经从 Synthetix 基金会的 treasury 购买了 500 万枚 Synth(SNX),约合 630 万美元。

2020年7月23日,Synthetix 宣布获得 Framework Ventures、ParaFi Capital、Three Arrows、IOSG、Spencer Noon等机构投资,金额超过 400万美元

2021年2月14日, Synthetix 宣布完成1200万美元新一轮融资,联合领投方为Paradigm、Coinbase Ventures和IOSG Ventures。

总结

Synthetix 正在逐步做到更好,完善自身的产品体验和功能。Synthetix 是 DeFi 中最复杂的协议之一,与此同时它也是最具创新性的 DeFi 协议之一,通过将现实世界的资产带入区块链世界,Synthetix 真正将传统金融行业与 DeFi 连接起来。在未来,它依旧有着很大的空间可以与更多资产结合起来,获取大量的用户,补足市场空白。