窝轮牛熊证与股票期权
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因疫情关係, 近日邮政服务时间及日期都有所调整, 而有部分邮政局更暂时关闭, 以致包括本地及海外目的地的邮政服务受阻/暂停, 客户之结单派递因此而受影响, 会有所延迟。如阁下对帐户有任何查询, 请致电阁下经纪或客户服务热线。 电子结单服务既便捷又环保, 建议阁下转用电子结单以及时收到帐户资讯。详细请向阁下经纪查询。
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窝轮牛熊证与股票期权
投资者教育专区 - 认股证
1. 认股证简介
2. 投资认股证主要涉及的风险
| 项目 | 风险 |
|---|---|
| 发行商风险 | 认股证的持有人等同发行商的无担保债权人，对发行商的资产并无任何优先索偿权；因此，认股证的投资者须承担发行商的信贷风险。 |
| 槓杆风险 | 儘管认股证价格远低于相关资产价格，但认股证价格升跌的幅度亦远大于所对应的股票。在最差的情况下，认股证价格可跌至零，投资者可能会损失全部资金。 |
| 引申波幅 | 若其他因素不变，相关资产的波幅增加会使认股证价值上升；相反，波幅减少会使认股证价值下降。 |
| 具有效期 | 与股票不同，认股证有到期日，并非长期有效。认股证到期时如非价内权证，则完全没有价值。 |
| 时间耗损 | 若其他因素不变，认股证价格会随时间而递减，投资者绝对不宜视认股证为长线投资工具。 |
| 市场力量 | 除了决定认股证理论价格的基本因素外，所有其他市场因素(包括权证本身在市场上的供求)也会影响认股证的价格。就市场供求而言，当认股证在市场上快将售罄又或发行商增发认股证时，供求对认股证价格的影响尤其大。 |
投资者教育专区 - 牛熊证
1. 牛熊证简介
2. 牛熊证的特点
牛熊证可分为两大类：牛证和熊证。若投资者看好相关资产，可选择牛证；若看淡，则可选择熊证。牛熊证有强制收回机制，即若相关资产价格如触及收回价便会被发行商收回，被收回牛熊证的剩馀价值即要视乎是 N 类还是 R 类牛熊证来计算。
N 类牛熊证指收回价等同行使价的牛熊证，不设「剩馀价值」(Residual Value)。一旦相关资产的价格触及或超越收回价，牛熊证持有人将不会收到任何现金款项。
R 类牛熊证指收回价有别于行使价的牛熊证。若出现强制收回事件，牛熊证持有人可收回少量现金款项(即「剩馀价值」)。但在最坏情况下，可能没有剩馀价值。
那些年我們誤解的窩輪/牛熊證
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窝轮牛熊证与股票期权
港股方面，投資者一般以恆生指數作為大市指標。恒生指數是由 66 隻成分股組成，市值約佔大市的 60% 左右。而指數內的主要板塊有金融、資訊科技、地產及公用產業等等，佔整體大市成交超過 50% 以上。此外，除了一般普通正股外，還有其他投資產品如認股證、牛熊証、 ETF 及房地產信託基金 (REIT) 等等。
香港股票交易時間
| 時間 | 時段 | 窝轮牛熊证与股票期权
|---|---|
| 09:00am-09:30am | 開市前競價交易時段 (09:20am-09:22am之間隨機對盤) |
| 09:30am-12:00pm | 上午連續時段 |
| 12:00pm-01:00pm | 午間休市 |
| 01:00pm-04:00pm | 下午連續時段 |
| 04:00pm-04:10pm | 收市競價交易時段 (04:08pm-04:10pm之間隨機對盤收市) |
認股證 / 備用認股證
除港股外, 亦有另一類衍生工具投資產品較受客戶歡迎， 便是 "認股證(Warrant) / 備兌認股證 (Covered Warrant) /
牛熊證 (CBBC)"，簡介如下:
| 備兌認購證 : | 持有人可在認購證到期時，以行使價向發行人買入按換股比率對應的相關資產，適合看好相關資產走勢的投資者。 |
| 備兌認沽證 : | 持有人可在認沽證到期時，以行使價向發行人沽出按換股比率對應的相關資產，適合看淡相關資產走勢的投資者。 |
牛熊證是與認股證相類似的衍生產品，同樣有行使價、到期日、兌換比率等條款。牛熊證與期指買賣相似， 牛熊證的財務費用則可比擬投資者向發行商借取金錢買入/沽出相關資產而付出的費用，並獲取槓桿效應。 牛證看好，熊證看淡；與認購證看好，認沽證看淡相似。 認股證及牛熊證的分別為牛熊證設有強制收回機制，相關資產價格觸及牛熊證之收回價時， 牛熊證便會被收回。 投資者無須補倉，損失上限為最初投入購買牛熊證的資金。
在牛熊證有效期內，如相關資產價格觸及上市文件內指定的水平（稱為「收回價」），發行商會即時收回有關牛熊證，提早進行結算，而且就算相關資產價回升／回落，該牛熊證亦不會再恢復交易。 留意的是，由於發行人發行指數牛熊證時會買賣期指作對沖，所以指數牛熊證的價格變動受期指牽引，但決定收回與否仍取決於指數現貨。 在牛熊證相關資產的價格接近收回價時，牛熊證的價格波動可能會較大，甚至與相關資產價格的變動不成比例。